關稅
作者：
製造新觀點
更新日期：
2025 年 12 月 20 日
在貿易補貼的字典裡，3,521% 這個數字已經不是「關稅」了，這是一道處決令。
你得承認這個事實，2025 年 5 月，美國國際貿易委員會（USITC）正式投下贊成票，確認來自柬埔寨、馬來西亞、泰國與越南的太陽能產品對美國產業造成傷害。這意味著，美國商務部此前祭出的高額關稅已成定局。其中，柬埔寨的 Hounen Solar 因拒絕配合調查，被課以 3521.37% 的懲罰性關稅。
你可能會覺得這數字荒謬，但實際上，這就是美國要釋放的信號，意味著「規避」這場遊戲，已經玩到頭了。
過去二十年，全球製造業有一套行之有效的「經驗」，那就是只要美國開始針對中國課稅，我們就把工廠搬到東南亞，換個產地證明，貼上「Made in Vietnam」或「Made in Thailand」，稅率立刻從 250% 降到接近零。這種「地理套利」玩得順風順水，讓中資太陽能巨頭在全球市場依然維持霸權。
但現在，這個經驗變成了最大的瓶頸。美國這次揮下的重錘，擊碎的不只是東南亞的產能，更是終結了那個「只要換個標籤就能規避規則」的舊全球化時代。
幻滅的「China + 1」
中國政策的執行速度有多快？基本上比美國商務部的調查速度還要快，當美國開始針對中國本土課徵 301 關稅與 201 條款時，隆基（Longi）、天合光能（Trina Solar）、晶科（Jinko）早已在東南亞佈下天羅地網。
反規避調查（Anti-circumvention）的利刃
過去我們認為，只要在當地有實質的組裝行為，就能獲得產地身分。但這次美國商務部玩真的。他們啟動的反規避調查不再只看最終組裝點，而是追溯你的矽錠、矽片來源，甚至追蹤工廠背後的電力成本補貼。
這就是為什麼越南與泰國的稅率會從原本的個位數，跳升到 200% 甚至 300% 以上。美方認定，這些在東南亞的工廠本質上只是中國產能的「加工延伸線」。這種「反傾銷與反補貼（AD/CVD）」的精準打擊，讓「China + 1」策略在太陽能領域徹底幻滅。
拒絕配合的代價
為什麼是柬埔寨被課 3521%？因為美方要求廠商提供詳盡的成本結構與股權溯源，而柬埔寨的部分中資企業選擇「不配合」。在過去的經驗中，不配合可能只是被課一個較高的平均稅率；但在現在的「資本溯源」邏輯下，不配合被視為默認了最高額度的不公平競爭。
透明度，已經成為進入美國市場的硬門檻。
如果你無法證明你的每一分利潤都不是來自政府補貼，那麼 3521% 的關稅就會像斷頭台一樣落下。
貿易規則的範式轉移
誰出的錢，誰就得負責
如果要突破「經驗」的瓶頸，我們必須看清這場戰爭底層邏輯的改變。過去的貿易規則是基於「地理位置」的，這表示你在哪裡生產，你就屬於哪裡的關稅門檻。但現在美國正在推動一套全新的規則，那就是「資本溯源」。即使你的工廠蓋在馬來西亞，聘請的是馬來西亞員工，只要你的技術專利來自中國、你的大股東是中國實體、你的上游矽料依賴中國補貼，那這件產品在美方眼裡，就是「中國產品」。這是一場製造業的基因定序，因為美國要的就是「血統純度」。
友岸外包（Friend-shoring）的殘酷定義
大家都在談「友岸外包」，但這份名單正在縮水，因為過去，東南亞被視為友岸，但當東南亞成為中資產能的避風港後，美國開始重新定義「友」。
目前的風向顯示，只有那些願意配合美方進行全供應鏈審查，且資本結構中沒有「特定國家風險」的企業，才配被稱為「友」。 這對於那些試圖在美中兩頭通吃的國家來說，是一個巨大的警訊。印尼、印度與寮國已經被點名為下一輪調查的目標，這場躲避球，球場正在越變越小。
台廠的轉單效應
你認為是真實機會，還是短暫的鴉片？
技術溢價 vs. 產能紅利
當東南亞關稅重錘落下，台灣太陽能族群（如茂迪、聯合再生、元晶）股價應聲而漲。從市場的邏輯來看，其實很簡單，那就是當東南亞變貴了，台灣產能就有機會了。
但小編真的認為應該要冷靜的想一想。如果台廠僅僅是因為「別人家被告，所以我變便宜」而獲利，這種紅利是極其脆弱的。
目前台灣廠商如茂迪（Motech）正積極將產能從 M6 升級到 M10 拓普康（TOPCon） 技術。這才是重點。台廠必須意識到，單純的代工轉單是短暫的。美方真正保護的是像 First Solar 這種擁有自主技術、能夠支撐美國綠能轉型的企業。
綠能通膨（Greenflation）的隱憂
這場關稅戰有一個致命的副作用，那就是漲價。
當廉價的東南亞模組被擋在門外，美國境內的太陽能建置成本將會飆升。這會不會同樣也抑制了美國終端市場的需求？這對台廠來說，是一個兩難，如果需求縮減，轉單效應也會跟著縮水。
因此，我們的觀點是，台廠的策略不應只是追求「替代產能」，而是要追求「合規信任」。在「資本溯源」的時代，台灣最大的優勢不是成本，而是我們的血統足夠乾淨，我們的合規流程足夠透明。
貿易戰的下半場
這場 NVIDIA H200 晶片戰爭與東南亞太陽能關稅重錘，雖然領域不同，但邏輯是一致的，美國正在用行政手段，重新強行劃分全球供應鏈。 突破經驗的瓶頸，就是要意識到舊的「地理套利」玩不下去，你不能再以為換個國家、開間紙上公司就能解決問題。
未來的競爭力，不是你生產得多便宜，而是你有沒有「入場券」！這張入場券的發放標準，不再是產品的規格，而是你背後的資本流向、技術來源，以及你願不願意配合那套極度嚴苛的溯源體系。 對於中資企業來說，這是一個幾乎無解的困局；但對於台灣企業來說，這是一個必須抓住的、建立「合規信任體系」的黃金視窗。
我們必須成為那個在技術上領先、在血統上讓西方世界放心的最佳伴侶。 這不是貿易戰，這是一場關於「誰能定義未來規則」的生存遊戲。
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